财报说

长期来看，股价是围绕公司的内在价值波动的。

内在价值是什么呢？
巴菲特说：“内在价值是一个非常重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段。内在价值的定义很简单——它是一家企业在余下的寿命中可以产生的现金流的折现值”。
所以，我们投资时，应该学会估算企业的内在价值，才能在价格低于内在价值的时候买进。
内在价值如何估算呢？
巴菲特认为唯一正确的估值方法，现金流折现法 DCF (Discounted Cash Flow)，就是把未来的现金流量，用折现率进行打折，折算成现值的一种方法。

功能介绍

财报说采取的 DCF 公式是以 EPS 为基础的：
预计成长年限为 10 年。最后一年成长率为 4％，折现率为 12%（预期最低报酬率）。
计算当下价格，最接近的企业内含价值。

使用方法

以格力电器为例，在个股页面中，点击增长信号/衰退信号即可看到 DCF 估值

格力电器近一年的最高股价为 63.16，逆向 DCF 算出市场对格力预期的增长率约为 10%。

然而格力 TTM 的利润成长率为 4.3%

在季报更新后，格力股价则从 64 元暴跌至 50 元上下，也就是说此时市场预期未来格力 10 年成长率约为 5%。

如果能把握预期增长率与实际增长率的显著差异，则极大概率能获利或闪避地雷机会。

背后原理

财报说采用的 DCF 公式是以 EPS 每股收益为基础的。
预计成长年限为 10 年，最后一年 EPS 增长率为 4％，折现率为 12%（预期最低报酬率）。
使用独家逆向折现率计算器，计算出目前股价对应的预期利润成长率。

从股价反向推算预期成长率

此为财报说的独家发明：财报说开发出反相折现率计算器，可以计算出：「当下股价」对应之「利润成长率」。
使用者可以对照「当下股价所对应之利润成长率」与「实际五年以来的利润成长率」，评估该公司成长速率是否被市场高估/低估。

机构内部多数使用 DCF 为一间公司的股价进行估算。
常见利润预期成长率为 0%,5%,10%,15%,20%,25%,30%,35%,40%。（全世界绝大多数知名公司股价停留在5%成长率的倍数，实盘差异不到0.5%）

• 强周期股（化工、原料）股常见预估成长率为：0%
• 白酒股常见预估成长率为：15-20%
• 白马民生股常见预估成长率为：15-25%
• 集成电路、生药股、网路股：30-40%

然而，上述常见「印象估值」。常与企业实际利润成长率相差甚远。
因此，若机构若对一间公司成长性进行检讨评估，常针对成长率一次性上调或下调 5%，造成股价暴涨暴跌。此即某些白马股利润比去年同期成长22%，股价却应声暴跌背后的原因。
因此若能把握「预期成长率」与「实际成长率」的显著差异，则极大概率能获利或闪避地雷机会。
（也就是目标股价从此剩下三个可能性：成长率下调 5%的价格，目前成长率平盘，目前成长率上调5%的价格。）
此反向折现估值法另附「成长性分析」可提供成长性背后的可靠实际分析支撑。
(P.S. A 股一次调整 5%。美股一次调整2.5%。)